RECESIÓN ECONÓMICA: ¿OPORTUNIDAD o AMENAZA A LA ESTRUCTURA EMPRESARIAL?

 

    El entorno recesivo en materia económica

 

La recesión representa el declive que se produce cuando las capacidades productivas no se emplean plenamente, sea porque disminuyen los pedidos del exterior, baja la demanda de bienes y servicios en el mercado interno o ambas.[i]   Son tiempos de recesión cuando el pensamiento mágico, que es la suposición de que las condiciones favorecidas continuarán para siempre, impactan contra la realidad económica que provoca la restricción crediticia. Toda adversidad trae su aprendizaje porque la recesión económica produce también recesión psicológica.

Se sostiene que tener un plan financiero a largo plazo que explique las recesiones significa no tener que preguntarse en pánico, qué hacer cuando llegue una.[ii] La vulnerabilidad financiera durante una recesión, resulta en parte de malos hábitos de gasto y ahorro. Estos vicios son propios del desorden durante prolongados plazos que no suelen ser desplazados de manera inmediata. Cómo todos los hábitos negativos se requiere orden, disciplina y voluntad para erradicarlos.

¿Dónde se ven reflejados esos malos hábitos? En las cuentas por cobrar que se acumulan, la tasa de ahorro negativa, un fondo anticíclico inexistente, tarjetas de créditos con pagos mínimos y saldo que aumenta mes tras mes, disminución de ganancias por un plazo prolongado y despidos en diferentes sectores de la industria que llevan a cuestionarse si la estructura empresarial esta sobredimensionada o no.[iii] Hay otros síntomas que se advierten cuando suenan las alarmas, pero muchas veces el vértigo y el stress dificultan su reconocimiento.

El problema se agrava porque la recesión, en algunos países, va acompañada de una constante inflación y ambos fenómenos denominados en conjunto “estanflación” son subestimados.  ¿Cómo se hace frente a la recesión? Con recursos, no solo económicos sino humanos bien coordinados.

Son entornos donde se vuelve importante evitar errores. La dispersión de tiempo agrava la situación, pudiendo llevar a la empresa a distintos grados de dificultades incluso el impago y sus consecuencias. La mejor estrategia es estar siempre preparado para las recesiones.[iv]  La recesión produce contracción y no se trata de una sensación, sino de números que se reflejan en diferentes variables, como sucede con la temperatura que indica el termómetro.

En estos ciclos aumenta la cautela y eso se traduce en previsión monetaria. Los bancos son los primeros en tomar estas medidas para amortiguar el golpe que supone una cantidad de deuda incobrable y en EE. UU, JP Morgan tomo esta medida el primer mes del año como advertencia.[v] Una señal de alarma a considerar.

Los desajustes de vencimientos, desequilibrios monetarios y los de estructura de capital, agravan los riesgos de insolvencia[vi] que se potencian en tiempos de recesión. Estos contextos facilitan que se acumule deuda más allá de las limitaciones de ingresos hasta llegar al default o reestructuración.

Cualquier prolongación de la crisis interrumpe el ciclo de la economía y afecta la productividad empresaria, tornándola más lenta con menor demanda de bienes y servicios. Ello implica para muchos negocios, reorganizar plantilla laboral, auditar los sistemas de control, observar la estructura empresarial, además de revisar el comportamiento de los consumidores que cambia ante los periodos económicos adversos.  

La recesión como una tormenta de nieve o arena hace perder la dirección adecuada, desorienta. Provoca una errónea valoración del riesgo o peor aún, una exagerada acumulación de deuda que en el corto plazo puede llevar a la empresa a una inestabilidad sistémica.  En el entorno recesivo importa el control de riesgo y gestión por parte de los responsables de la empresa, cuyo mayor error de forma frecuente es tomar decisiones apresuradas y en soledad.

 El artículo completo se puede consultar en el perfil de linkedin del autor:

https://www.linkedin.com/posts/especialista-derecho-insolvencia_recesi%C3%B3n-econ%C3%B3mica-y-estructura-empresarial-activity-7034861952669528064-fXvX?utm_source=share&utm_medium=member_desktop

---

Imagen: https://lanoticia.com/economia/que-es-una-recesion-economica-y-como-afecta-a-las-personas/

[i] Henrik Böhme “Recesión, el temible fantasma de la contracción económica” en https://www.dw.com/es 18.09.2022

[ii] Joe Pinsker, “¿Que puede hacer, si es que puede hacer algo, para …? www.wsj.com 12.01.2023

[iii] Black Rock, Amazon, entre otras del sector tecnológico despidieron parte de su plantilla de personal entre diciembre 2022 y enero 2023. Esta reducción se está expandiendo al sector financiero, Goldman Sach Group, Barclay Plc, según informes económicos los ingresos disminuyeron un 47 % en los primeros nueve meses del año pasado. Un síntoma de que la economía requiere un ajuste. Un informe detallado puede consultarse en Paige Smith “Estas son las empresas de Wall Street que están recortando empleos” www. https://www.bloomberglinea.com/ 8.01.2023

[iv] Joe Pinsker ob. cit.,

[v] Rob Copeland, “JP Morgan, reserve dinero para deudas…” www.nyt.com 13.01.2023

[vi] Nouriel Roubini, “Megamenazas” ed. Deusto pags. 56 Chile 2023

EL EFECTO DESINCRONIZACION ENTRE LO PUBLICO Y LO PRIVADO EN TIEMPOS DE CRISIS.

     El análisis de la coyuntura Argentina no permite alentar ningún optimismo para el sector privado en los meses venideros, lejano se ve un crecimiento en "V" , "Y" o "W" como pregonaban algunos economistas. El gobierno navega en aguas turbulentas y sin brújula ante un PBI que se desmorona y cuyas proyecciones por especialistas son una amenaza. Séneca, señalaba que si no sabes hacia donde se dirige tu barco, ningún viento te será favorable.

     La recesión debe ser analizada como efecto y no como causa de los desequilibrios económicos a lo que debe sumarse un efecto pospandemia que agravará el panorama social, porque los cambios serán importantes y exigirá por parte del sector publico  y privado un alto grado de adaptación hoy, no mañana. 

Fuente: https://www.infobae.com (1)

  Hay operatorias de bastos sectores de la economía sometidos a fuertes tensiones, como la aeronavegación y el turismo, que sin importar su estructura grande o chica,  se hacen insostenibles. Por estos días, Flyest solicito su quiebra voluntaria, a pesar de haber transitado un Acuerdo Preventivo Extrajudicial (A.P.E) meses atrás, lo que indica que el andamiaje jurídico concursal por si mismo no basta para dar solución a la insolvencia empresaria sin una economía ordenada y sustentable. (1) 

 

  Una adecuada legislación de crisis podría favorecer el tejido productivo, facilitando  la reestructuración y en su caso la liquidación de las empresas. Pero el proyecto que se encuentra devuelto a la Cámara de Diputados de la Nación Argentina luego de meses de discusión, solo atina de manera tibia a congelar plazos, sin un análisis inteligente de lo que la tutela del crédito precisa en estos momentos de recesión.  Otro error de diagnostico de las autoridades de turno, para cuando se sancione el proyecto el mismo nacerá con una muerte anunciada porque tendrá vigencia solo por  un par de meses y será estéril.     

  

  El sector privado como motor de la economía, deberá sobrevivir a los efectos de la cuarentena y a la crisis económica, no solo frenando inversiones y planes de expansión, sino gestionando todo tipo de cambio necesario para adaptar la empresa al entorno hostil, con un Estado habido de ingresos y que no lo tiene como prioridad, porque descree de su función en la economía. No hace falta resaltar la falta de confianza en el mercado que producen las escasas medidas económicas que se toman para favorecerlo. 

  Por otra parte, los tiempos de las burocracias para responder a las crisis son demasiados lentos(2). La menor capacidad de respuesta idónea y oportuna, genera daños en todo el tejido social productivo, que retarda su desarrollo cuando mas se lo necesita para generar actividad. El sector publico lejos esta de poder cumplir ese rol.

  Por lo señalado, en tiempos críticos y de fuerte intervencionismo estatal, la planificación y la reducción de costos, se vuelven indispensables (3). La gestión del cambio y la prevención de la insolvencia para asegurar sostenibilidad, se hace desde la propia empresa de manera cotidiana y evaluando diversos factores en la toma de decisiones,  recordando que  cada cambio tiene sus propios efectos. 

Fuente: http://www.scielo.org.co  (2)

      Se debería  evitar el "análisis parálisis" en tiempos de  confusión.  Es preferible tomar una dirección y oportunamente recalcular, que no tomar ninguna y que la incertidumbre arrecie en todo sentido con la estructura de la empresa ante la mirada impávida del sector publico que no observa las proyecciones económicas que se ciernes sobre Argentina. 

   Las empresas tendrían  que ajustar sobre la eficiencia y no depender del tipo de cambio exclusivamente para sobrevivir, aunque el drama que se esta representando en nuestros días resulta desconcertante, no es inexplicable. La clave para esta travesía pasa entre otros factores, por armar buenos equipos de gestión que comprendan la realidad del entorno y el papel que la pyme debe desempeñar en los próximos meses con un adecuado respaldo de las Cámaras empresariales.

   Los ámbitos políticos, con marcado retraso, solo atinan ante la crisis sanitaria  a medidas de corto alcance que aumentan los niveles de recesión. La cual es provocada por causas exógenas (la pandemia) pero agravada por algunas endógenas (aumento de impuestos, incoherencias en la política económica), formando un combo que amenaza la actividad económica nocional. Claro ejemplo de esto es la presión impositiva en aumento, como lo será a través de la creación del llamado "impuesto a la riqueza" de dudosa eficacia.

https://www.cronista.com (3)

A modo de conclusión:

    La recesión es un factor distorsiono y posible gestor de la desaparición de la empresa, de ahí la importancia de su comprensión y análisis, solo aquellas que sean renovadoras inconformistas en contra de las condiciones externas podrán subsistir. Se debe modificar el comportamiento, los hábitos y las decisiones equilibrando objetivos y prioridades de manera permanente. Al decir Peter Drucker, en tiempo de crisis la mejor decisión es una aproximación y un riesgo.

     El efecto desincronización entre lo publico y lo privado será cada vez mayor, ante la evidente falta de compromiso de objetivos entre ambos sectores y una desconfianza reciproca en aumento. La corrosión de muchos gobiernos demoran los cambios necesarios para adaptarse a las exigencias que la realidad impone. La crisis no solo es económica, es de las instituciones, que han quedado desfasadas frente a la dinámica de los acontecimientos. Sin claridad de propósito en la política económica, como lo demuestra la historia de nuestro país, se generara mayor daño y resultara imposible la reactivación y el desarrollo productivo.

               

Carlos Alberto Ferro

Noviembre 2020

    

___________________

Citas:

(1) https://www.aviacionline.com/2020/11/flyest-presento-pedido-de-quiebra-y-de-suspension-de-su-certificado-de-operador-aereo/

(2) Alvin Toffler, "la Revolucion de la riqueza" pag., 308 y ss. ed. Debate ed. 2006 

(3)  Se recomienda al lector sobre el tema de la ventaja competitiva de empresas en entornos críticos la lectura de los clásicos libros de Michel Porter "Ventaja competitiva" y "Estrategia competitiva" de editorial CECSA para el habla hispana, en diferentes ediciones. 

Gráficos:

(1)https://www.infobae.com/economia/2020/07/05/el-colapso-del-pbi-asombra-a-los-economistas-que-ya-no-encuentran-antecedentes-historicos-de-semejante-caida/

(2) http://www.scielo.org.co/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1794-12372005000100006

(3)  https://www.cronista.com/economiapolitica/Coronavirus-La-economia-argentina-caera-52-en-2020-segun-el-Banco-Mundial-20200412-0017.html/

LA REESTRUCTURACION DE LA DEUDA SOBERANA NO DEBE SER UN FIN EN SI MISMO

    

imagen: https://gestion.pe/

En el contexto de crisis de deuda que atraviesa Argentina, la reestructuración de la deuda no debe ser un fin en sí mismo, sino un medio para lograr una economía previsible y ordenada. De nada sirve sancionar una “ley de sustentabilidad de deuda pública externa” si no se desarrollan políticas viables que aseguren en el mediano plazo condiciones de  producción, desarrollo y exportación. De la misma manera que una empresa que solicita su concurso preventivo deberá reorganizar y gestionar sus recursos con miras a lograr exitosamente la reestructuración de sus pasivos, el país que atraviesa dificultades en su deuda soberana producto de su déficit público, debe adoptar medidas para corregir estas distorsiones; de lo contrario las causas que generan el impago sigue subyacentes. La mentada sustentabilidad soberana se logra administrando eficientemente los recursos, sobre la base de una sencilla formula: no debe haber más egreso que ingresos. Este factor económico, no se corrige con una ley. Se necesita imperiosamente el ingreso de capitales para paulatinamente con voluntad política y cultura del trabajo, remover las causas que generan el alto costo fiscal. Por ejemplo, en el país un porcentaje muy bajo de las exportaciones ingresan en cadenas globales de valor. Ello significa la escasa penetración global de nuestros productos y servicios, si a ello se suma  que no se dispone de una clara política de alianzas comerciales, las perspectivas para el desarrollo con el comercio mundial son poco alentadoras. Sin comercio mundial, no hay resilencia posible y se pierde un recurso valioso en épocas de recesión.  Se advierte que la cultura de la exportación está muy deteriorada, no solo en lo que a industria agrícola se refiere. En el sector del conocimiento, Argentina ha demostrado que también tiene cualificación de recursos para aportar y competir en el mercado. Globant, Mercado libre, Despegar, son algunas de las empresas con proyección internacional que generan un valor agregado importante para la coyuntura actual. Esta industria tiene mucha significancia en el mundo digital; países como Irlanda superaron sus dificultades económicas mediante la industria de la tecnología de la información. Se trata de un sector propulsor de la economía, siempre que el país cuente con recursos humanos cualificados y una dirigencia acorde a los desafíos y con visión de progreso. No dudo de que el primero de los requisitos lo cumplimos ampliamente, pero inexplicablemente en cuanto al segundo, la dirigencia política decido suspender la “ley de economía del conocimiento” y tomarse tiempo necesario para estudiar su reforma. No advierten que la dinámica de la economía digital no admite incertidumbre, ni tratamientos legislativos prolongados con discusiones que escapan en mayoría, al promedio de preparación de los legisladores para debatir estos temas. Esa medida entre otras, condiciona el desarrollo y demora la ejecución de políticas necesarias para revertir los factores endógenos de la economía que la han llevado a la situación actual, entre las cuales sobresale la falta de disciplina fiscal. La Argentina debe proyectarse más allá del arreglo con los bonistas, la postergación de los pagos no es suficiente; eso no es un plan estratégico. El costo  fiscal para las empresas también es un obstáculo para la reactivacion económica, porque mina todo negocio. El sector público se ha encargado en los últimos 70 años de hacer desaparecer una matriz productiva privada, por medio de una presión fiscal inusitada, inflación y devaluación de la moneda. Estos factores han llevado a buena parte de la ciudadanía a soportar el crónico déficit fiscal con el resultado de años sin crecimiento y la posibilidad nuevamente de resbalar hacia al default. El progreso nacional es la suma del trabajo individual, innovador y emprendedor de la misma manera que la decadencia nacional lo es de la incapacidad, el despilfarro y la improvisación permanente.